Расчет показателей эффективности капитальных вложений.

В рассматриваемом нами примере капитальные вложения в сумме 1068,45 тыс. руб. за счет прибыли отчетного года были израсходованы на приобретение и установку технологического оборудования.

Для экономического обоснования целесообразности капитальных вложений следует определить:

а) величину чистого дисконтированного дохода (ЧДД);

б) индекс доходности (ИД);

в) срок окупаемости капитальных вложений (Ток).

Как известно величина чистого дисконтированного дохода (ЧДД) при оценке эффективности инвестиционного проекта определяется по формуле:’

где Rt – результаты (доход), достигаемые на t-ом шаге расчета;

Зt – затраты осуществляемые на том же шаге (включая капитальные);

Т – горизонт расчета (равный номеру шага расчета, на котором производится ликвидация объекта);

t – номер шага расчета;

Е – норма дисконта, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал.

На практике можно пользоваться модифицированной формулой для определения ЧДД. Для этого из состава затрат (Зt) исключаются капитальные вложения и вышеприведенная формула принимает следующий вид:

где З`t – затраты на t-ом шаге без учета капитальных вложений;

Кg – сумма дисконтированных капитальных вложений, т.е.:

здесь Кt – капитальные вложения на t-ом шаге.

Норма дисконта (Е) дана в задании. За шаг расчета (t) принимаем один год. Горизонт расчета (Т) равен количеству лет службы покупаемого оборудования – 3 года.

Учитывая то, что предприятие уже работает несколько лет, при определении эффекта, достигаемого на каждом шаге, следует принимать во внимание увеличение чистой прибыли (D П), относительно отчетного года, полученное предприятием после приобретения и установки оборудования, а также амортизационные отчисления, приходящиеся на вновь введенное оборудование.

В рассматриваемом примере капитальные вложения сделаны в конце отчетного периода и поэтому дисконтировать их не следует, а чистый дисконтированный доход определяем по формуле:

,

где D Пt – увеличение чистой прибыли в соответствующем году (номере шага расчета), руб.;

Аt - амортизационные отчисления, приходящиеся на вновь введенное оборудование в соответствующем году (номере шага расчета), руб.;

Е - норма дисконта;

t - номер шага расчета. В нашем примере номер года;

К – объем капитальных вложений без дисконтирования.

Необходимые величины следует отразить в таблице 14

Таблица 14

Эффект и сумма капитальных вложений по годам

В тысячах рублей